【导语】近期在基本面供紧需弱背景下丁腈橡胶市场行情报价横盘震荡。短期供应端仍存支撑，但需求端增量有限，预计丁腈橡胶市场将维持震荡走势。

　　自5月下旬开始丁腈橡胶市场行情报价进入横盘震荡趋势。以华东市场3305E价格为例，据卓创资讯301299）监测多个方面数据显示，截止到8月18日收盘价格为16400元/吨，近三个月以来价格上下波动幅度仅在300元/吨左右。价格下方的支撑主要源自供应端，上方的压力则来自需求端与成本端。

　　6月以来，兰化三条丁腈橡胶产线轮流进入检修，宁波顺泽丁腈橡胶装置也于7月中旬进入检修，丁腈橡胶行业开工负荷总体下滑。截止到8月14日当周，卓创资讯测算丁腈橡胶行业平均开工负荷率在54.97%，相比6月初下滑30余个百分点。供应的缩减对丁腈橡胶价格底部形成较强支撑。

　　需求欠佳是丁腈价格上行存在阻力的根本原因。卓创资讯调研下游胶管、密封、混炼行业开工率，自6月以来持续处于偏低水平，截止到8月14日当周，卓创资讯监测三个行业开工率基本在6成左右波动。开工率偏低一方面在于高温天气影响，部分厂家高温生产效率不及前期，产出量下滑。另一方面在于产销压力及成品仓库存储上的压力影响，部分厂家有一定减停产现象，对整体开工表现存在一定拖累。进而导致丁腈橡胶下游消耗量缩减，施压其行情上方。

　　此外原料价格偏低，也从成本端对丁腈橡胶行情形成一定拖累。5月末以来原料丁二烯始终未能突破万元关口，单吨价格持续在9000-10000元区间震荡；丙烯腈价格则仅在8000-9000元/吨波动；截止到8月18日，卓创资讯理论计算丁腈橡胶生产所带来的成本相比二季度高点下滑近12%。丁腈橡胶上行亦缺乏成本动力。

　　短期内，丁腈橡胶市场仍将面临供紧需弱的局面，国内市场行情报价依旧下有支撑上有阻力，预计仍以横盘震荡表现。从中期来看，丁腈橡胶市场行情报价或不乏震荡下行可能。

　　中期从丁腈橡胶自身供需基本面来看，需求方面，“金九银十”传统消费旺季逐步到来，丁腈橡胶下游需求或季节性回升。但从供应方面来看，8月末停车装置将陆续重启，供应端存增长预期；考虑产品产出以及运输周期问题，预计贸易环节现货量9月下半月方有增量趋势，因此供应端存在利空预期但对市场的影响预计自9月下旬才启动。

　　中期从丁腈橡胶成本面来看，主要的组成原材料丁二烯装置检修与新投产并存，下游需求尚可，其价格预计仍在万元以下震荡。于丁腈橡胶而言，相对可观的生产利润或削弱其对原料价格波动的敏感性。因此中期成本端或仍难以给予丁腈橡胶市场有效支撑。

　　总体来看，考虑供应增量大于需求增量以及原料价格预期偏低，中期丁腈橡胶市场行情报价或不乏震荡下行可能。关注丁腈橡胶装置生产情况、货源运输情况及产业链利润分配情况。